Pad američkih burzi se nastavlja i propao je mehanizam zaduživanja

Za mnoge u svijetu se slika svijeta s “uspješnim, naprednim i svemoćnim Zapadom” raspada. Sličnu traumu doživjeli su milijuni ljudi prilikom raspada Sovjetskog Saveza, a sada je, kako se čini, red na „kolektivnom Zapadu“ da se suoči s istom karmom.

Nažalost, ekonomija nikad nije bila interesantnija, jer će pad hegemona platiti obični ljudi, a ne elite. No situacija je takva kakva jest i posljednjih tjedana se stječe dojam da se upravo prirodni zakoni, posebno u ekonomiji, rugaju zadrtim zapadnjacima. Ali ovo ne bi trebalo biti nikakvo iznenađenje, jer su na ovaj scenarij upozoravali i nobelovci za ekonomske znanosti Paul Krugman i Joseph Stiglitz.

Uvjerite se sami. Kad su tržišta počela padati po 1000 bodova dnevno, masovno su izjavljivali: “U redu je, oporavit će se za par dana.”

Kao odgovor, kao u šali, ekonomija je rekla svoje, a Dow Jones Industrial Average počeo je padati 2000 bodova dnevno.

Ali čak i nakon ovoga, uvjereni libertarijanci i trgovci su zatvorili oči i počeli s molitvom “kako vjeruju u nevidljivu ruku tržišta, koja će vratiti američki prosperitet, samo treba jako vjerovati”.

Na što je ekonomija odgovorila s novim padom od 3000 bodova u ponedjeljak.

Dobro, lažemo, jer nije bilo 3000, već „samo“ 2997 bodova.

Od početka pada su američke burze ukupno izgubile više od 2000 milijardi dolara kapitalizacije, a Dow Jones je pao s 29 568 na 20 116 bodova, približavajući se „psihološkoj“ granici od 20 000. Dakle, pao je za 9452. ili 32%, od čega 12% samo na posljednjoj sjednici održanoj u ponedjeljak.

Tijekom ova dva tjedna trgovanje je zbog oštrih padova bilo zaustavljeno tri puta, ali to nije pomoglo.

FOTO: Dow Jones Industrial Average od petka do jučer

Nisu pomogli ni hitni sastanci odbora Federalnih rezervi. Također nije pomoglo ni da se osnovna diskontna stopa smanji na nulu.

Nije pomoglo ni ubrizgavanje više od 500 milijardi dolara “svježe tiskanog” novca i obećanje o „tiskanju“ još 2500 milijardi. Na tome su, zapravo, sva oružja utjecaja Federalnih rezervi ostala bez municije.

Iskreno, oni koji prate trend duže vremena su sumnjali da će mehanizam ubrizgavanja tisuća milijardi dolara spasiti burze od daljnjeg pada. Ipak, postojao je crv sumnje “što ako”?

Ali čudo se nije dogodilo. Gospodarstvo djeluje strogo u skladu sa svojim zakonima, iako je posebno pitanje koliko ljudi te zakone poznaje, uključujući “ekonomske stručnjake” i vjernike „nevidljive ruke tržišta“.

I tako se burza u ponedjeljak srušila za još 3000 bodova. Usput, nitko još nije obratio pažnju na to da značajan dio trgovaca na burzi u New Yorku (NYSE) radi s posuđenim sredstvima i da se, kako kotacije padaju, pokreću pravni „pozivi na marginu“ (Margin Call), što zahtijeva automatsku prodaju dionica. To je navedeno u sporazumima koje brokeri sklapaju, primajući posuđena sredstva. I ova je lavina, izgleda, već pokrenuta.

Kada su prije par godina malobrojni pisali o tome, te kako je količina pozajmljenih sredstava u ukupnoj masi rekordno velika i da će zbog toga kolaps biti isto toliko bolan, proglašavali su ih „neznalicama“. A sada se ta masa brzo pretvara u bankrot s ogromnim dugovima, dok banke primaju puno loših kredita.

Posljedice svega toga će tek trebati izračunati. U ponedjeljak se dogodio još jedan važan događaj koji gotovo nitko nije primijetio, a “ekonomski stručnjaci” se marljivo pretvaraju da nema krize, ni u Sjedinjenim Državama, ni u Europskoj uniji.

Osam najvećih banaka reklo je da do kraja drugog tromjesečja ove godine neće izdavati nove zajmove za otkup dionica.

U dvije „teorije zavjere“ bi jedna tvrdila da se ovih osam banaka urotilo i odlučile su svrgnuti FED i zauzeti njegovo mjesto, a prema drugoj igraju protiv Trumpa na strani demokrata.

Zapravo je sve puno jednostavnije, unatoč gotovo besplatnom i neograničenom izvoru novca kojim raspolaže FED, za banke su rizici da se novac ne vrati iz „zombi korporacija“ preveliki. I zato do kraja drugog tromjesečja ove godine u Americi nema novca za ono na što su najveće korporacije navikle i zbog čega su imale fiktivne pozitivne poslovne aktivnosti.

Ondje gotovo da i nema slobodnih operativnih sredstava, a kapitalizacija, koja se prije koristila za garanciju zajmova, brzo opada. Stoga su te banke odbile glumiti posrednike i poručile Federalnim rezervama: “Rake it yourself”.

S američkom državnom riznicom je situacija također grozna. Prinosi su rekordno niski, ispod inflacije, pa sa sigurnošću možemo reći da su Sjedinjene Države punom brzinom odletjele u zonu PIPS, odnosno negativnih prinosa. Trumpov se san ostvario, ali nije posve sigurno da će on u njemu i uživati.

U tom pogledu, FED, kupujući obveznice  državne riznice, ne može ih više preprodavati, kao što je bilo prije, jednostavno zato što nema podnositelja zahtjeva za kupnju. I tako FED u svoju bilancu stavlja mrtvi kapital. Da zaključimo:

1. Smanjivanje diskontne stope na nulu nije dalo rezultata.
2. Bacanje jedne i pol milijarde „odštampanog papira“ na tržište nije dalo rezultate.
3. Mehanizam otplate zajma je u zastoju, jer su banke odbile biti posrednici.
4. „Poziv na marginu“ radi. Klijent, koji ne odgovori na poziv za marginu riskira da se njegov položaj djelomično ili u potpunosti zatvori i dionice se automatski prodaju.
5. Propao je i mehanizam za povećanje duga, bez kojeg SAD ne mogu funkcionirati.

Uz prethodne, izašle još dvije dojmljive vijesti.

Prvo, Morgan Stanley, jedna od najvećih američkih banaka, pozvala je svoje klijente da “smanje rizik i riješe se dolara”.

Zašto bi to učinili? Na kraju krajeva, ako poslušate brojne „stručnjake“, onda je „u Sjedinjenim Državama sve u redu i nema krize“, a sve to su „privremene poteškoće zbog epidemije“ i „sve će se uskoro vratiti na staro“.

Ali zašto je Morgan Stanley odlučio drugačije?

Možda zato što nulta stopa ubija američke mirovinske fondove? Ili zbog smanjenje kapitalizacije dionica na tržištu za više od 2000 milijarde dolara? Ili zbog 1500 milijardi dolara koji su bez jamstava već bačeni za spas gospodarstva? Ili možda zbog druge vijesti, a to je da ministar financija Stephen Mnuchin radi na raspodjeli novca stanovništvu u obliku čekova s tisuću dolara po osobi, a tvrdi se da Trump to izravno tražio od njega.

Štoviše, kako se ispostavilo, svi libertarijanci su pod pritiskom odjednom postali marksisti. Plaču i cvile pod prozorima „svemoćne države“ i sva manje vjeruju u „nevidljivu ruku tržišta“. Ovo je vrlo zanimljiv fenomen.

Ali u svojoj naivnosti ne razumiju da jednokratna raspodjela novca svima neće riješiti probleme američke ekonomije. Samo će uzrokovati inflaciju.

To čak nije ni “novac iz helikoptera”, kako zovu bacanje „svježeg novca“ na Wall Street. Za ovo treba neki novi termin.

Zapravo, svjedočimo pravoj histeriji, a zaključak je da je na Wall Streetu došla zima. Američka ekonomija je slomljena, iako j to proces koji traje još od doba Reagana, što je zastrašujuće. I nitko, do posljednjeg trenutka, nije shvatio gdje je greška.

Štoviše, čini se da mnogi još uvijek ne razumiju zašto ubrizgavanje novca ne djeluje. SAD moraju proći kroz svoju „perestrojku“ i sve što ona sa sobom nosi , a to je pad životnog standarda i tu bi mogli suosjećati s običnim Amerikancima, ali će bez sumnje biti i odbacivanja geopolitičkih ambicija, što je dobro. No, taj proces u pravilu prati urušavanje sustava vrijednosti i strašna depresija. Ne vjerujete? Nikakav problem, jer nitko nije vjerovao da će se dogoditi ni ovo čemu sada svjedočimo.

A Donald Trump? Trump samo želi da ovaj ledeni val ne zaledi sve do izbora koji su zakazani za jesen i da se nekako održi na površini. Ali sada je tek proljeće…