Cijene nafte, tečaj rublje i rat naftnih divova Rusi tumače drugačije

Čelnici brojnih naftnih kompanija su od vlasti američke savezne države Teksas prvi put u posljednjih nekoliko desetljeća zatražile da smanje proizvodnju zbog pada cijena na tržištu nafte, izvijestio je The Wall Street Journal.

Prema izvorima publikacije, čelnici nekoliko tvrtki odmah su se obratili teksaškom regulatoru s prijedlogom da smanje proizvodnju nafte. Te su tvrtke zatražile dozvolu za smanjenje proizvodnje jer su se našle u teškom položaju zbog oštrog pada cijena crnog zlata. Istovremeno, kako prenosi The Wall Street Journal, Teksas nije smanjio proizvodnju nafte još od ’70-ih godina prošlog stoljeća

Publikacija podsjeća da je, protežući se od Teksasa do države New Mexico, ovaj  naftni bazen najproduktivniji u Sjedinjenim Državama. On je poslužio kao osnova za povećanje proizvodnje nafte u Sjedinjenim Državama na oko 13 milijuna barela dnevno.

Podsjetimo, američki mediji su optužili Rusiju da je “pokrenula naftni rat s ciljem da prisiliti američke proizvođače nafte iz škriljaca da smanje proizvodnju“, što je o većem dijelu i točno.

U skladu s tim, republikanski senator Kevin Kramer pozvao je američkog predsjednika Donalda Trumpa da nametne embargo na isporuke nafte iz Rusije, Saudijske Arabije i drugih zemalja kartela OPEC, jer su navodno pokušali potkopati američku proizvodnju nafte. Trump je obećao da će riješiti „nesuglasice“ između Rusije i Saudijske Arabije u vezi s naftom, ali nije rekao kako to misli izvesti.

Nakon toga su Sjedinjene Države počele su raspravljati o uvođenju novih sankcija Rusiji.

U četvrtak navečer cijene nafte su, nakon rekordnog pada, porasle i cijena Brenta porasla je više od 15%, a WTI je porasla više od 22%.

Jutros su cijene nafte porasle na više od 30 dolara za barel Brenta i u trenutno dok ovo pišemo se prodavao za 32 dolara, a WTO nafta za 27,7 dolara po barelu.

Ruski ministar financija Anton Siluanov je rekao kako je ruska naftna industrija nedavno izgradila veliki “zračni jastuk” i da ima dobru sigurnosnu maržu.

“Ne osjećamo zabrinutost zbog snižavanja cijena energije za ovaj sektor”, uvjeren je Siluanov.

Treba napomenuti da  prema tehničkoj analizi Lukoila cijene nafte mogu pasti i na 15 do 20 dolara po barelu, a da je ruska naftna industrija još uvijek otporna na takve fluktuacije tržišta.

Što se tiče rublje, tu u Rusiji također nema panike, iako neki zapadni „stručnjaci“ govore o „kolapsu rublje“ i predviđaju crne scenarije.

Naime, iz poteza naftnih kompanija i Banke Rusije je jasno da je u tijeku koordinirana strategija. Jutros je rublja ojačala, što se dogodilo nakon što je Banka Rusije pustila u prodaju strane valute.

Naime, za rusku ekonomiju i financijsku situaciju  općenito je manje važan Forex, koliko Moskovska burza, a tamo je jutros rublja ojačala  i započelo je trgovanje s dolarima s tečajem u rasponu od 78,1-78,31 rubalja za dolar. Prema rezultatima prve minute trgovanja, tečaj američke valute iznosio je 78,15 rubalja, spustivši se 97,5 kopejki u odnosu na razinu zatvaranja prethodne trgovačke sesije.

U međuvremenu je tečaj eura iznosio 83,99 rubalja.

Navodnih pregovora sa Saudijskom Arabijom neće biti, a Trump je, kao što smo rekli, najavio kako će on „intervenirati u ratu između Moskve i Rijada“. S kojim alatima, nije rekao.

Već je jutarnju deprecijaciju tečaja od 18. ožujka bilo je moguće izravnati na 79 rubalja za dolar, zahvaljujući podršci Središnje banke Ruske Federacije. Međutim, do kraja trgovanja dolar je ponovno porastao. To je bio rezultat dvostrukog udarca – koronavirusa i pada cijena nafte. Ali stručnjaci ne vjeruju u 100 rubalja za dolar, jer je Banka Rusije spriječiti ovaj scenarij, a za to ima više nego dovoljno rezervi. Povijest nas uči da rublja uvijek ojača nakon kratkotrajne turbulencije i panike na tržištima.

Ruska valuta prolazi kroz teška vremena. Dolar je u srijedu ujutro premašio oznaku od 79 rubalja i probio je psihološku granicu od 80 dolara, dok je euro dosegao 88 rubalja. Ovaj pad se dogodilo prvi put od veljače 2016. Međutim, ujutro dolar nije bio tako visok. Za nekoliko minuta tečaj se vratio na 77 rubalja za dolar i na 85 za euro. Ali to nije prošlo bez podrške Središnje banke Rusije, kažu stručnjaci.

Za početak, objasnimo što je uzrokovalo tako snažnu fluktuaciju tečaja rublje. To je bila kombinacija dva šoka odjednom – daljnje širenje koronavirusa i pad cijena nafte. Brent je u srijedu na početku dana pao na 28 dolara po barelu. To je razina prije četiri godine. Međutim, kasnije je nafta je pala na čak 26 dolara, prvi put od studenog 2003. godine. To je već razina od prije 17 godina.

Nafta postaje sve jeftinija jer se, s jedne strane, ne očekuje potražnja za crnim zlatom tijekom sljedećih mjeseci zbog smanjenja poslovnih i industrijskih aktivnosti u kontekstu virusne karantene i izolacije zemalja. S druge strane, ponuda nafte može se povećati, jer Saudijska Arabija ponovno obećava povećanje izvoza u  okviru borbe s cijenama s Rusijom.

“Važniji je razlog trajna nestabilnost na globalnim financijskim tržištima, jer još uvijek nema pouzdanih dokaza da je širenje koronavirusa u svijetu stavljeno pod kontrolu i broj slučajeva u proteklom danu premašio je 20 tisuća, što je puno u usporedbi s 13 tisuća u prethodna dva dana. Ubrzano širenje je jasan dokaz da nismo stigli do najniže točke“, kaže vodeći analitičar FxProa Aleksandar Kuptičevič.

Dvostruki udar na rusko gospodarstvo u obliku koronavirusa i pada cijena nafte prisilio je rusku vladu da odmah poduzme  mjere kako bi podržala financijsku stabilnost i poslovanje sa stanovništvom.

„Na financijskim tržištima radimo u uskoj koordinaciji sa Središnjom bankom Rusije i s guvernerkom svakodnevno provjeravamo procjene stanja. Središnja banka već je poduzela niz mjera kako bi normalizirala tržišta i osigurala financijsko tržište s dovoljnom likvidnošću“, rekao je prvi potpredsjednik vlade Andrej Belousov na sastanku s ruskim predsjednikom Vladimirom Putinom i članovima vlade.

„Ruski regulator drži prst na gumbu. Stručnjaci su sigurni da su upravo njegove akcije pomogle da zadrže rublju. Porast dolara na razinu od 79 rubalja i naknadno vraćanje tečaja na razinu od 77 rubalja u srijedu ujutro mogu se objasniti velikim količinama špekulativne prodaje valute, nakon čega su postupci financijskih vlasti Ruske Federacije uspjeli stabilizirati nacionalnu valutu i omogućili da rublja povrati dio gubitaka”, kaže investicijski strateg Aleksandar Bahtin.

„Do porasta prodaje rublje došlo je u prvim satima i minutama trgovanja, kada se izvršavaju narudžbe prikupljene prije početka trgovanja. U takvim razdobljima tržište je nelikvidno i može naglo poletjeti. S pojavom prodavača valuta, uključujući Središnju banku Ruske Federacije, tečaj se stabilizirao na nižim razinama “, slaže se Kuptičevič.

„Nažalost, situacija se razvija prema scenariju kaskadne prodaje. Tržišta ponekad pokazuju oporavak, pokušavajući pronaći dno, međutim, iznova i iznova dolazi do ponovne procjene veličine posljedica pandemije na globalno gospodarstvo, a na „virusnom frontu“, nažalost, nema promjena i broj bolesnih i mrtvih u svijetu raste, unatoč činjenici da zemlje uvode strože karantenske restrikcije, kako unutar država, tako i na granicama“, kaže Bahtin.

“Ovo je dugotrajni kolaps s oštrim skokovima. Postoji sličnost s Velikom depresijom u pogledu razmjera nestabilnosti tržišta, a također i u činjenici da vlade pokušavaju potaknuti domaću potrošnju, umjesto da teže globalizaciji“, kaže Kuptičevič.

“Nadalje, valutni ratovi mogu se odvijati u ovom scenariju i zbog pokušaju vlada da pokrenu svoje ekonomije što je brže moguće“, dodao je stručnjak.

Do kraja trgovanja rublja nije mogla podnijeti pritisak i opet se približila tečaju od 80 rublji  za dolar i 88 za euro. Analitičari Bloomberga trljaju ruke, predviđajući pad ruske valute na gotovo 100 rubalja. U jednom trenutku, na nekoliko minuta, takav kolaps po najpesimističnijem scenariju se može i dopustiti. Međutim, tada će intervenirati Središnja banka, čemu smo već svjedočili i tijekom prošle krize.

„O tečaju od 100 rubalja za dolar neće biti govora“, rekla je Natalia Orlova, voditeljica centra za makroekonomske analize u Alfa banci.

Napokon, malo je vjerojatno da će nafta dugo ostati na tako niskim razinama od 20-25 dolara. Najvjerojatnije se ovdje testira dno, što pokazuje današnji rast na 32 dolara za Brent.

Takve cijene nisu dobre ni za Saudijsku Arabiju, čiji se proračun izradio s referentnom cijenom od  70-80 dolara po barelu. Nije ni za Rusiju, ali vrijedi napomenuti da se ruski proračun sastavlja po cijeni od 44 dolara po barelu marke Brent i 42 dolara za rusku naftu Ural. U tom pogledu, Rusija ima mnogo veću otpornost od Saudijaca, da ne spominjemo ogromne količine rezervi koje je nagomilala Rusija.

Rusija je danas puno bolje pripremljena za vanjske šokove nego prije šest godina. U siječnju 2016. cijena nafte također je pala ispod 30 dolara, zbog čega je tečaj rublje u odnosu na dolar dosegao razinu od 80-83, ali se tijekom nekoliko mjeseci tečaj stabilizirao na 66-67 rubalja za dolar.

Ministar financija Anton Siluanov kaže da neće smanjiti proračunske obveze i bit će izvršene sve zadaće koje je predsjednik Putin postavio u njegovoj poruci vladi.

„To je zbog politike koju je naša vlada vodila posljednjih godina. Akumulirali smo potrebna sredstva. Imamo dobar „zračni jastuk”. Po sadašnjim niskim cijenama nafte, ruske akumulirane rezerve bit će dovoljne za šest godina ispunjavanja svih obveza, bez rezova“, rekao je ministar financija.

Treba shvatiti da Saudijci s 20 do 25, pa čak i s 30 dolara po barelu, neće dugo trajati i bit će prisiljeni smanjiti količinu izvoza. I američka industrija škriljca će naglo početi napuštati tržište, jer je za njenu profitabilnost proizvodnje potrebna mnogo veća cijena od one u Saudijskoj Arabiji i Rusiji, oko 50 dolara po barelu.

Dodatni pad cijena nafte, rublje i tržišta može se zaustaviti i vijestima o smanjenju broja novih zaraženih virusom.

„Povećana neizvjesnost stvara strah od izbijanja najcrnjih scenarija i vodi u recesiju. Ali strah ima velike oči, dok krajem travnja i početkom svibnja situacija može biti obrnuta. Do sada su mjere koje su uvele države vjerojatno imale učinak. Kina je već pokazala da je moguće zaustaviti širenje bolest”, zaključuje Aleksandar Bahtin iz tvrtke Premier BCS.

U trenutku završavanja ovog teksta je tečaj dolara u Rusiji bio 78,4 rublje, tečaj eura  84,11 rublje, a cijena Brenta 30, 03 dolara po barelu. Dmitrij Peskov je na konferenciji za novinare, komentirajući ovu temu, upravo izjavio kako ni cijena nafte od 25 dolara za Rusiju ne bi bila katastrofa.

Vraćajući se na početak, najvažnije pitanje je američka naftna industrija, koja očito ne može izdržati ovaj pritisak, a dokaz je da su najprofitabilnije kompanije u Teksasu i New Mexicu tražile dozvolu da smanje proizvodnju. Kakav to plan ima Trump da „intervenira u svađi između Rijada i Moskve“, još uvijek je nepoznanica. Kako prenosi The Wall Street Journal, s jedne strane će Bijela kuća pokušati utjecati na vehabijsko kraljevstvo da smanji proizvodnju, a s druge na Rusiju vršiti pritisak prijetnjom sankcijama. Može li ova strategija dati rezultate? Prosudite sami, ne morate ići daleko u prošlost i dovoljno se prisjetiti 2014. i 2015. godine.

Financijski Vjesnik / WSJ