Šta za Rusiju znači neizvršenje spoljnog duga?

Zapadni mediji izvještavaju da se Rusija suočava sa kašnjenjem svog vanjskog duga po prvi put od 1918. Moskva je bila primorana da plaća kamate na obveznice u rubljama nakon što je Vašington blokirao plaćanja u dolarima.

Kakva je reakcija Rusije na potraživanja po neizmirenim obavezama?

Moskva je odbacila te tvrdnje i optužila Vašington da pokušava da izvede veštačko neplaćanje obaveza, objašnjavajući da je zemlja voljna i sposobna da servisira svoj spoljni dug. Prelazak na otplatu u rubljama ne znači neizvršenje duga, naglasio je ministar finansija Anton Siluanov.

Kako Moskva planira servisirati svoj spoljni dug?

Prema novom mehanizmu plaćanja, koji je nedavno najavio i potpisao predsednik Vladimir Putin, Moskva svoje obaveze smatra ispunjenim „ako su ispunjene u rubljama u iznosu koji je ekvivalentan vrednosti obaveza u stranoj valuti“ po kursu na dan dana transfera sredstava u centralni depozitar (NSD), preko kojeg će biti isplaćena povjeriocima.

Zašto Rusija plaća obveznice u rubljama?

U maju su SAD okončale odricanje od plaćanja obveznica koje je omogućilo Moskvi da servisira svoj dug u dolarima. Rusko Ministarstvo finansija je naknadno saopštilo da će Rusija, kako bi odbranila svoju reputaciju pouzdanog zajmoprimca, servisirati svoje obaveze po evroobveznicama u nacionalnoj valuti, rublji, ako ne bude u mogućnosti da plati u stranoj valuti.

Šta za državu znači neizvršenje obaveza?

Zemlje u neizmirenim obavezama ne mogu jeftino pozajmiti novac preko međunarodnih finansijskih institucija jer se smatraju rizikom.

Kako to utiče na Rusiju?

Nema razloga da Moskva izdaje obveznice. Zemlja ima nizak dug od oko 16 % BDP-a, jer se tradicionalno ne oslanja mnogo na zaduživanje. Za poređenje, većina zapadnih zemalja ima dugove blizu ili znatno iznad 100 % svog BDP-a.

Koliku štetu privredi zemlje nanosi neizvršenje obaveza?

U smislu zapadnog finansijskog sistema, to nije bitno. Sankcije onemogućavaju Rusiji da trguje kao nekada. Većina zapadnih kompanija se povukla i pozajmljivanje novca od zapadnih finansijskih institucija nije moguće. To obesmišljava kreditni rejting Rusije na Zapadu.

Kako to utiče na preostale trgovinske partnere Rusije?

Što se tiče Kine, Indije i drugih velikih partnera, to nema negativnog efekta. Trgovina Rusije sa partnerima iz BRICS-a porasla je za skoro 40 % u prvom kvartalu 2022. sa 164 milijarde dolara ostvarenih prošle godine. Trgovinski partneri Rusije bili su željni da zamijene zapadne kompanije u Rusiji.

Koje su alternative Moskve zaduživanju u zapadnim institucijama?

Finansijske institucije, poput Nove razvojne banke BRICS-a (NDB), koju su osnovale zemlje članice Brazil, Rusija, Indija, Kina i Južna Afrika, s ciljem finansiranja infrastrukturnih i razvojnih projekata u zemljama u razvoju, mogle bi biti dobra opcija za Rusiju.

Koje su potencijalne posledice?

Zapad poriče da bi moguće rusko neplaćanje moglo imati uticaj na globalna finansijska tržišta i institucije koje je proizašlo iz ranijeg neplaćanja domaćeg duga 1998. Tada je ruska neispunjenost obveznica u rubljama nagnala američku vladu da uskoči i pridobije banke da spase veliki američki hedž fond čiji bi kolaps, kako se strahovalo, mogao uzdrmati širi finansijski sistem.

Međutim, investicijski analitičari priznaju da bi vlasnici ruskih obveznica mogli pretrpjeti ozbiljne gubitke kao rezultat zapadnih akcija i pokrenuti tužbe protiv američke vlade, koja je spriječila isplate Rusije u dolarima. Moskva ističe da pokušaji da se Rusija gurne u bankrot samo podriva reputaciju zapadnog finansijskog sistema.